알트코인 시즌이 "가속기"로 접어들었습니다. 이더리움 현물 ETF 승인이 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미칠까요? -(2)

현재까지 신규유저가 많이 유입되고 있음에도 불구하고, AI, 게임, DeFi 등 다양한 컨셉, 프로젝트의 카테고리 및 트랙 수는 이미 이전과 비교할 수 없을 정도로 많습니다. 프로젝트는 너무 많지만 같은 규모로 들어오는 자본은 없습니다. 대형 펀드는 여전히 확실성이 있는 기회를 선호하므로 유동성은 확실성이 높은 프로젝트에 흡수됩니다. 이로 인해 대부분의 프로젝트는 지난 강세장처럼 쉽게 큰 이익을 얻을 수 없습니다.

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또 다른 이유는 신규 프로젝트의 FDV가 상대적으로 높다는 점이다. 얼마나 높습니까? 오늘 X를 검색해보니 2024년부터 현재까지 출시된 토큰을 세어보는 외국인을 보았는데, 평균 유통율(현재 유통량을 총 공급량으로 나눈 값)이 14%에 불과했습니다.

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이 수치는 여전히 모든 사람의 기대에 부합합니다. 이 가치에 따르면 올해 5개월도 채 안 되어 발행된 프로젝트를 통해 잠금 해제를 기다리는 토큰이 700억 달러에 이릅니다. 2023년과 2022년에 잠금 해제를 기다리는 프로젝트도 있습니다. 잠금 해제될 많은 수의 토큰은 시장에 큰 판매 압력을 가져올 것입니다.

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그래서 모두가 FDV에 주목해야 한다고 생각합니다. 프로젝트가 매우 당황스러운 상황에 직면할 가능성이 있습니다. 즉, 프로젝트 생태계가 잘 진행되고 있으며 전반적인 평가 및 유동성 시장 가치가 상승했지만 코인 가격은 크게 오르지 않았습니다. 이는 프로젝트에 의해 잠금 해제된 토큰이 새로운 판매 압력을 생성하고 있기 때문입니다.

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세 번째 요점은 자본 경로입니다. 현물 ETF를 통해 많은 자금이 유입되지만, 이 자금을 즉시 다른 알트코인으로 옮기기는 어렵습니다. 그래서 '회전 게임'의 상황으로 이어진다. 하지만 이번 강세장은 여전히 ​​매우 활발하다고 생각합니다. 코인을 계속 지키고 계속 기다린다면, 이 코인의 팀, 주력 또는 커뮤니티가 여전히 지속적으로 구축되고 있다면 프로젝트에는 여전히 희망이 있습니다.

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일부 코인의 경우 프로젝트 파티와 커뮤니티조차 더 이상 존재하지 않아 매우 불편합니다. 오래된 투자자로서 나는 당신에게 예를 하나 들겠습니다. 지난 강세장 동안 Bytom은 여전히 ​​매우 좋았지만 Bytom이 메인넷을 폐쇄할 것이라는 소문도 있었습니다. 따라서 프로젝트에 투자하려면 지금 전체 시장의 흐름을 따라가야 합니다. 연초에 Inscription은 비트코인 ​​생태계에서 다른 파생 프로젝트를 가져왔고 나중에 SOL의 밈 코인이 상승했습니다. 다음은 중간에 재스테이킹을 포함하여 베이스 체인에 있는 밈 코인이 되어야 합니다. 사실 그 과정에는 아직 기회가 많이 남아있습니다. 이러한 기회는 실제로 전체 시장의 모든 코인의 전반적인 상승을 가져올 수 있는 방법은 없지만 핫스팟이 있으면 해당 자금이 특정 트랙이나 특정 자산에 모일 것이라는 사실에 있습니다. 해당 성능은 여전히 ​​매우 좋습니다.

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지안 삼촌: 저는 개인적으로 알트시즌이 올 거라고 믿는 편이고, 모두가 시장에 대해 충분한 자신감을 가져야 한다고 생각합니다. 이번 강세장에서 비트코인만이 미친 것은 아닐 것입니다. 관건은 대체 시즌이 언제 올 것인가이다. 여기서 고려해야 할 요소가 많이 있다고 생각합니다. 어떤 단일 요인이 대체 시즌의 도래를 결정할 수 있는 것은 아닙니다. 하지만 생각의 논리를 단순화할 수는 있다고 생각합니다. Alt 시즌이 다가온다면 가장 중요한 전제 조건은 무엇입니까? 주로 사람, 시간, 자금 3요소라고 생각합니다. 즉, 충분한 사람, 충분한 시간, 충분한 자금이 있어야 합니다. 이 세 가지 사이에는 강한 상관관계가 있습니다. 사람의 요소는 실제로 이해하기 더 쉽습니다. 즉, 더 많은 사람들이 시장에 관심을 갖고, 더 많은 사람들이 실제로 시장에 참여할 수 있도록 해야 시장에서 더 많은 관심과 자신감을 갖고 거래할 수 있습니다. 이 사람들은 어디서 왔나요? 사실 방법은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, 비트코인과 이더리움 ETF의 통과는 필연적으로 서클 외부의 더 많은 사람들이 우리 서클을 이해하고 싶어하게 만들 것입니다. 이것은 새로운 사람들을 가져올 뿐만 아니라 많은 자금도 가져올 것입니다. 예를 들어, 트럼프와 바이든이 암호화폐계에 투표를 위해 오는 것과 같은 매우 영향력 있는 일부 이벤트는 더 많은 외부인들이 전체 암호화폐 시장에 관심을 갖도록 만들 것입니다.

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제가 기대하는 또 다른 트랙이 있는데, 바로 블록체인 게임입니다. 내 생각에 게임은 외부인이 우리 서클에 매우 원활하게 진입할 수 있는 가장 쉬운 시나리오라고 생각합니다. 하지만 우리는 여전히 초인기 블록체인 게임의 등장을 기다려야 합니다.

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시간도 중요한 요소인 이유는 무엇입니까? 왜냐하면 이는 투자를 할 때 우리의 위험 선호도와 많은 관련이 있기 때문입니다. 예를 들어, 당신의 서클 외부의 누군가가 갑자기 당신에게 암호화폐 서클에 투자하는 방법과 어떤 목표에 투자할지에 대한 조언을 구한다면? 아마 대부분의 사람들이 비트코인을 먼저 추천할 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 비트코인은 가장 강력한 합의를 갖고 있고 제로화 위험이 상대적으로 가장 낮기 때문입니다. 그가 순환에 대해 어느 정도 이해한 후에는 다른 생태 화폐를 더 많이 이해할 필요가 있을 것이며, 그런 다음 우리는 일부 알트코인을 추천할 수 있습니다. 이러한 예에서 볼 때, 처음에는 비트코인으로, 그 다음에는 다른 알트코인 풀로 자본 흐름이 이루어지는 매우 정상적인 과정이므로 이 문제 자체에는 일정 기간이 필요합니다.

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그렇다면 우리는 지금 어떤 단계에 와 있는 걸까요? 지금은 사람, 돈, 시간이 부족한 단계입니다. 그래서 저는 일반 소매 투자자로서 당신이 해야 할 일은 전체 알트코인 시장이 도래할 때까지 인내심을 갖고 기다리는 것이라고 생각합니다. 이제 비트코인 ​​ETF, 심지어 이더리움 ETF도 나중에 거래할 수 있으므로 자금 조달 및 인적 문제 중 일부를 해결할 수 있을 뿐만 아니라 프로세스도 가속화할 것이라고 생각하므로 모두 인내심을 갖고 기다리면 됩니다. 빠르면 하반기가 될 수도 있고, 느리면 내년 초가 될 수도 있는데, 이는 전체 알트코인 시즌의 주요 상승세가 될 것입니다.

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Kiwi: 제 생각에도 알트코인 시즌은 상대적으로 확실하다고 생각합니다. 지금 지안 삼촌이 말씀하신 것처럼 아직 사람과 자금이 들어오지 않은 것은 사실이지만, 이 두 가지 문제는 천천히 해결될 것이라고 생각합니다. 사용자 측면에서는 게임, AI, TON 생태계 모두 주목할 가치가 있습니다. 트랙 수준에서 첫 번째는 게임이 여전히 많은 사용자를 업계로 끌어들일 수 있고 이번 주기의 게임 품질이 이전 주기보다 훨씬 낫다는 것입니다. 21년 동안 많은 기관에서 3A 게임에 많은 투자를 했고, 최근에는 일괄 납품도 하게 된 기억이 납니다. 사기가 많지만 기존 플레이어를 끌어들일 수 있는 좋은 프로젝트가 여전히 많고 지갑과 다양한 경험도 더 좋습니다. 그리고 휴대성이 뛰어나고 안정적인 텔레그램처럼 사용자 기반도 넓습니다. 또 다른 것은 비트코인 ​​생태계입니다. 새로운 사람들이 많이 들어오고 있으며, 신규 사용자를 유치하기 위한 다양한 수단도 여전히 등장하고 있습니다.

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나는 이 주기에서 우리는 실제 기본과 대량 채택에 대한 몇 가지 이야기를 볼 필요가 있다고 생각합니다. 대량 채택이라는 용어가 남용되었지만 업계가 장기적으로 정말로 발전하기를 원한다면 대량 채택이 여전히 필수적이라고 생각합니다. 실제로 일을 하고, 사용자를 확보하고, 시장에서 승리하는 데 충실한 프로젝트를 찾는 것, 이러한 단순한 진실이 실제로 가장 중요합니다.

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BlockBeats: 다음 질문은 비트코인으로 돌아가 보겠습니다. 지난 두 달 동안 시장은 그다지 좋지 않았습니다. 주로 비트코인의 변동성이 컸기 때문입니다. 그렇다면 이더리움 ETF가 통과된 후 비트코인이 매우 빨리 80,000달러에 도달할 것이라고 생각하시나요? 향후 시장에 대해 어떻게 생각하시나요?

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유니콘: 내 관점은 비교적 간단하다. 절대 권력에 도전하기 위해 자신의 생각, 능력, 의견을 사용하지 말라는 것이다. 마치 이더리움 현물 ETF가 지난 며칠간 갑자기 통과 조짐을 보이다가 갑자기 통과되면서 가격이 3,700달러까지 올랐고, 최고가는 3,900달러 이상이 되어야 하는 것처럼 말이다. 사실 이는 SEC의 결정으로 인해 발생한 일이다. 8만 달러를 넘는 비트코인 ​​가격도 연방준비은행에 달려 있다고 생각합니다. 연방준비은행이 미래에 그 힘을 사용하고 금리 인하가 예상된다면 비트코인은 매우 빠르게 80,000달러에 도달할 것입니다.

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반대로 최근 연준이 고금리 유지가 필요하다고 밝힌다면 비트코인이 8만 달러 도달은 더욱 어려워질 것이다. 나는 비트코인 ​​가격이 실제로 통화권의 생태적 번영과 관련이 있다고 생각하지만 그 관계는 그다지 크지 않고 거시적 상황에 더 많이 의존합니다.

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지안 삼촌: 가격을 예측하기는 어려운 것 같아요. 비트코인 가격 상승은 여러 요인의 영향을 받을 것이라고 생각합니다. 특히 현재 암호화폐 전체의 자금이 심각하게 부족하기 때문에 최근 시장은 여전히 ​​상승세를 이어갈 것입니다. 즉, 전체 시장은 여전히 ​​장기간의 변동과 조정을 거쳐야 한다는 의미입니다. 사이클이 끝난 후에야 일방적인 상승 기회가 상대적으로 커질 수 있습니다.

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그러나 전체 통화권에 대해 가장 걱정스러운 점은 예측할 수 없는 블랙 스완 사건, 심지어 전쟁, 거시적 수준의 데이터 영향으로 인해 전체 시장이 매우 취약해 보일 수 있다는 것입니다. 어떤 요인이든 전체 시장이 하락할 수 있으며, 시장이 하락할 때마다 전체 시장이 반달 동안 지속되는 새로운 조정 주기에 들어갈 수 있습니다. 그래서 시간주기가 예상만큼 빠르지 않을 것이고, 비트코인 ​​가격도 그렇게 빨리 8만 달러에 도달하지 못할 것이라고 생각합니다.

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키위: 가격 역시 예측하기 매우 어려운 주제인 것 같아요. 최고의 투자 기관이나 KOL조차도 가격을 예측할 수 없습니다. 지난 두 달 동안 비트코인 ​​가격이 상승한 것은 기대가 실현되었기 때문이라고 생각하며, 새로운 기대도 있습니다. 가격은 아직은 장기적인 추세를 지켜봐야 할 것 같습니다. 단기적으로 예측하기는 어렵습니다. 우리는 항상 기본에 집중해 왔습니다. 모두가 인내심을 갖고 기다리는 것이 좋습니다.

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BlockBeats: 이번 사이클에는 새로운 프로젝트도 많고, 오래된 프로젝트도 아직 건재한데, 특별히 신경쓰는 트랙이나 프로젝트가 있나요?

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유니콘: 먼저 추측을 해보고 중국 인터넷 시대의 현황을 말씀드리겠습니다. 사실 중국 인터넷도 초기에는 경쟁 상태였고, 이후 알리바바, 텐센트 등 대형 인터넷 기업들이 천천히 먹이사슬의 꼭대기를 차지했고, 그 후 작고 아름다운 수직 궤도가 파생됐고, 이러한 작고 아름다운 수직 트랙에도 많은 기회가 있습니다.

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암호화폐 분야에서도 비슷한 상황이 나타났습니다. 예를 들어 비트코인과 이더리움은 실제로 독점 상태에 있습니다. 퍼블릭 체인 개념이었던 Avalanche는 이번 라운드에서 상대적으로 추진력이 약합니다. 물론 솔라나는 여전히 매우 강력하며, 현재 SOL 생태계의 활동량은 전례 없이 높습니다. 그래서 제 생각엔 헤드 트랙이 탄탄하다면 아래의 작고 아름다운 수직 트랙에도 여전히 기회가 있을 것 같습니다. 예를 들어 모두가 L2 트랙에서 경쟁하고 있을 때 Tieshun은 스테이킹 트랙 Blast에 집중하기 시작했습니다. Blast는 현재 스테이킹에만 중점을 두지 않지만 초기 개념은 수직 트랙을 구축하는 것입니다.

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큰 그림이 결정되었으므로 게임 트랙에 맞춤화된 퍼블릭 체인, DeFi에 맞춤화된 퍼블릭 체인 등 앞으로도 수직 분야에는 여전히 많은 기회가 있으므로 전체 생태계는 이 트랙에 더 적합할 것입니다. 이런 프로젝트가 앞으로 새로운 트랙을 만들어낼 수 있을 것 같아요.

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Jian 삼촌: 개인 투자의 경우 구체적인 투자 대상은 수익 기대치와 많은 관련이 있습니다. AI는 확실히 올해의 주요 테마입니다. Web2이든 Web3이든 과장된 공간이 많이 있을 것입니다. 또 하나는 '일찍 사람을 설득하는' 밈(meme)인데, 이번 강세장에서 주목해야 할 부분이다. 아직까지 체인게임 부문에서 특별히 강세를 보이는 것은 없으나, 체인게임 트랙의 출현 시기에도 계속해서 주목해야 할 필요가 있습니다.

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각 트랙에는 많은 통화가 있고 프로젝트가 혼합되어 있습니다. 그래서 제가 제안하는 것은 리더를 먼저 선택하면 강한 사람은 항상 강할 것이라는 것입니다. 이는 통화계에서도 매우 적용 가능합니다. 또한 상대적으로 더 크고 더 강력한 성장 여지가 있는 통화를 찾아야 합니다. 통화가 강한지 어떻게 판단하나요? 전체 시장이 고정되었을 때 통화 하락의 강도를 볼 수 있습니다. 반등이 빠르면 통화가 상대적으로 강하다는 뜻입니다.

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Kiwi: 저는 실제 거래와는 다소 거리가 있을 수 있는 1차 시장에 대해 더 우려하고 있습니다. 우리가 우려하는 많은 프로젝트는 아직 2차 시장에 출시되지 않았습니다. 저는 개인적으로 두 가지 핵심 트렌드를 선호합니다. 첫 번째는 진정한 기술 혁신이고 두 번째는 새로운 점진적 사용자를 유치하는 능력입니다 . 기술 혁신과 관련하여 모두가 ZK가 썩었다고 생각하지만 ZK에는 여전히 ZK 증명의 집합과 같은 몇 가지 혁신적인 점이 있는데 이는 매우 흥미롭습니다. 분산형 과학 연구에도 몇 가지 흥미로운 점이 있습니다. 과학 연구 역시 매우 큰 시장이기 때문입니다.

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게임 생태학, 비트코인 ​​생태학, TON 생태학 모두 주목할 가치가 있습니다. 텔레그램에 관해 말하자면, 텔레그램의 사용자는 10억 명입니다. 작년 텔레그램 행사에서 TON 사용자 수가 텔레그램의 10%인 1억 MAU에 도달할 수 있기를 바랐다고 들었습니다. 업계 거래 사용자로 환산하면 이 역시 대규모다. TON의 목표는 5억 MAU 달성이기 때문에 TON 생태계는 주목할 만하다고 생각한다. 또한 DePin과 휴대폰 분야에도 주목할 수 있습니다.

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DePin의 각 생태계에는 Solana, Aptos와 같은 휴대폰이 있으며 많은 새로운 휴대폰이 출시될 예정입니다. 휴대폰은 실제로 KYC 사용자 인증을 위한 중요한 도구입니다. 따라서 어떤 트랙이든지 실제 사용자를 블록체인으로 데려올 수 있는 한 좋은 트랙입니다.

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