Bankless : 포인트 무효, 신규 참여자 부족, VC와 개인투자자 간의 게임으로 시장이 혼란스러워지고 있음-(2)
증권거래위원회(SEC)의 영향
SEC는 스타트업이 자본을 조달하고 토큰을 보다 자유롭게 배포할 수 있는 능력을 제한함으로써 규제 제약이 덜 제한적인 민간 시장으로 자본이 유입되도록 장려하고 있습니다.
토큰의 본질에 대한 SEC의 부패하고 지나치게 열성적인 태도는 공공 시장 자본의 가치를 훼손하고 있으며, 스타트업은 법무 팀의 막대한 출혈을 유발하지 않고는 공공 시장에서 자본과 토큰을 거래할 수 없습니다.
암호화폐의 규정 준수 프로세스
암호화폐는 시간이 지남에 따라 점차적으로 규정을 준수하게 되었습니다. 2017년 ICO 열풍이 불던 시절 제가 암호화폐 업계에 입문했을 때 ICO는 투자를 민주화하고 자본에 접근할 수 있는 방법으로 선전되었습니다. 물론 ICO는 결국 악용된 사기로 발전했지만, 그럼에도 불구하고 이 이야기는 나와 다른 많은 사람들이 암호화폐가 세상에 가져올 수 있는 잠재력을 인식하게 만들었습니다. 그러나 ICO 메타는 규제 당국이 이러한 거래를 명백한 미등록 증권 판매로 간주하면서 끝났습니다.
그러다가 업계는 유동성 채굴로 전환했고 비슷한 과정을 거쳤습니다.
매 주기마다 암호화폐는 토큰을 대중에게 배포하는 방법을 난독화하려고 노력하며 매 주기마다 이 프로세스를 숨기는 것이 점점 더 어려워집니다. 이는 프로젝트의 분산화와 산업 특성에 필수적인 프로세스입니다.
이 주기는 우리가 본 것 중 가장 끊임없는 규제의 관심을 받아 왔으며, 그 결과 벤처 자금을 지원받은 스타트업의 변호사는 업계에서 가장 큰 규정 준수 과제에 직면했습니다. 규제 기관의 고소를 당하지 않고 대중에게 토큰을 배포하는 것입니다 .
균형 깨기
규제 준수는 스타트업이 증권법을 위반하는 대신 벤처 캐피탈을 직접 받아들이도록 선택할 수 있기 때문에 공공-민간 시장의 지렛대가 민간 시장으로 크게 기울어지게 합니다.
민간 자본과 공공 자본 사이의 균형을 지탱하는 지지대의 위치는 규제 기관이 암호화폐 시장에 대해 갖는 통제력에 따라 결정됩니다.
· 투자자 인증법이 없었다면 지렛대는 더욱 균형을 이루었을 것입니다.
· 투자자 인증법이 없었다면 지렛대는 더욱 균형을 이루었을 것입니다.
민간 자본과 공공 자본 사이의 균형을 지탱하는 지지대는 규제 기관이 암호화폐 시장에 대해 갖는 통제력에 의해 결정됩니다.
· 투자자 인증법이 없었다면 지렛대는 더욱 균형을 이루었을 것입니다.
· 규정을 준수하여 토큰을 발행하는 명확한 규제 경로가 있다면 공개 시장과 비공개 시장의 차이는 더 작아질 것입니다.
· SEC가 암호화폐 전쟁에 개입하지 않았다면 우리는 더 공정하고 질서 있는 시장을 갖게 되었을 것입니다.
SEC가 명확한 규칙을 제공하지 않기 때문에 결국 누구도 만족할 수 없는 복잡하고 혼란스러운 "포인트" 메타가 탄생하게 됩니다.
포인트가 불공평하고 시장이 무질서하다
"포인트"는 소매 투자자들이 실제로 받는 것이 무엇인지 알지 못하게 합니다. 포인트(토큰의 채권)가 무엇인지에 대한 명확한 설명이 있었다면 팀은 증권법 위반 가능성에 노출되었을 것입니다. 부패하고 지나치게 열성적인 SEC 규제 기관).
포인트는 투자자 보호를 제공하지 않습니다. 왜냐하면 투자자 보호를 제공하려면 먼저 프로세스에 규제 적법성이 부여되어야 하기 때문입니다. 우리는 매우 나쁜 결론에 도달하면서 LayerZero가 바위와 어려운 곳 사이에 갇혀 있는 Sybil 대 커뮤니티 논쟁을 발견했습니다.
LayerZero는 최근 사용자가 LayerZero 에어드롭에서 Sybil 활동을 자체 보고할 수 있는 프로그램을 발표했으며, 이로 인해 Kain Warwick은 Sybils를 방어하기 위해 이 게시물을 작성하게 되었습니다. Sybils는 어떤 면에서 LayerZero를 강력하게 지원하고 시장에서의 입지를 강화하기 때문입니다.
실제로 커뮤니티 구성원과 Sybils 사이에는 경계가 없습니다. 일반 암호화폐 참가자는 비공개 시장에 참여할 수 없기 때문에 노출될 수 있는 유일한 방법은 원하는 토큰이 있는 플랫폼에서의 헌신과 의미 있는 활동을 통해서입니다.
소규모 투자자는 암호화폐 프로젝트의 초기 단계에 소액 수표를 쓸 수 없기 때문에 현재 토큰 발행 메커니즘은 사용자가 선호하는 프로젝트에 대해 Sybil을 사용하도록 강요합니다. 결과적으로 2020년의 LINK나 2023년의 SOL과 같이 이 주기에서 부자가 되기 위해 단결할 "커뮤니티"는 없습니다. 현재 토큰 발행으로는 커뮤니티가 낮은 가치로 조기 노출을 얻을 수 없습니다.
결과적으로, 에어드랍 스타트업에 대한 트위터 공격이 점점 더 일반화되고 있습니다. 이는 커뮤니티가 프로젝트의 유효한 이해관계자로서 자신의 의사를 표현할 수 없는 데 따른 불가피한 결과입니다. "대표도 없고 과세도 없다!"
또 다른 잠재적인 문제는 말할 것도 없고, 용병 자본이 착취적으로 토큰을 획득하고 버리는 것입니다. 소규모 투자자가 스타트업 초기 단계에 투자하도록 유도할 수 있는 능력이 없으면 이러한 고도로 연계된 투자자는 두 당사자 사이에 뚜렷한 구별 없이 독성이 강한 고용된 농부와 에어드롭을 위해 경쟁해야 합니다.
부적절한 균형
"포인트" 메타는 유지하기에는 너무 분명해졌습니다. SEC와 사기꾼은 모두 이 문제를 해결하기 위해 노력하고 있으며 양측 모두 이를 유리하게 활용하려고 노력하고 있습니다.
우리는 SEC를 화나게 하지 않으면서 많은 초기 커뮤니티 이해관계자들을 풍요롭게 할 수 있는 다른 전략으로 전환해야 합니다. 안타깝게도 토큰 발행에 대한 규제가 없다면 이는 헛된 꿈일 것입니다.
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