자본, 규제, 에어드랍은 암호화폐 업계에서 새로운 불가능한 삼각형이 되었습니다-(1)
소개
EIGEN 에어드랍은 민간 시장과 공공 시장 간의 차이에 대한 논의를 촉발시켰습니다. 대규모 개인 라운드에 힘입어 포인트 기반의 높은 FDV 에어드롭 모델은 암호화폐에 구조적 문제를 일으키고 있습니다.
포인트 제도는 수십억 달러로 바뀌었고, 소량의 토큰은 안정적이거나 지속 가능한 균형을 구성하지 않습니다. 그러나 과도한 벤처 캐피털, 신규 진입자 부족, 규제 기관의 과도한 압력 등의 요인이 복합적으로 작용하여 우리는 탈출구가 없는 이 모델에 갇혀 있음을 알게 되었습니다.
토큰 배포 모델의 진화
토큰 발행 모델은 끊임없이 변화하고 있으며, 우리가 경험한 시대는 다음과 같습니다.
· 2013년: 작업 증명(PoW) 포크 및 공정 출시 메타
· 2017년: ICO(초기화폐공개) 모델
· 2020: 유동성 채굴 시대(DeFi 여름)
· 2021: 대체 불가능한 토큰(NFT) 발행
· 2024년: 포인트 및 에어드롭 모델
각각의 새로운 토큰 배포 메커니즘에는 고유한 장점과 단점이 있습니다. 불행하게도 이러한 특정 메타 메커니즘은 소매 산업의 구조적 단점에서 시작되었으며, 이는 업계를 맴도는 무자비한 규제의 자연스러운 결과이기도 합니다.
벤처캐피탈 공급과잉 vs. 소매시장 약세
현재 암호화폐에는 벤처캐피털이 과잉 공급되고 있습니다. 2023년은 벤처 캐피탈 자금 조달에 좋지 않은 해였지만 2021년에 모금된 자금은 여전히 충분했으며 벤처 캐피털에서 자금을 조달하는 것은 암호화폐 공간에서 지속적인 활동입니다.
현재 수십억 달러 가치의 라운드를 계속 주도할 의향이 있는 충분한 자금을 갖춘 VC가 많이 있습니다. 이는 암호화폐 스타트업이 더 오랫동안 비상장 상태를 유지할 수 있음을 의미합니다. 이는 분명히 의미가 있습니다. 왜냐하면 토큰이 현재 마지막 자금 조달 라운드의 여러 배에 달하는 가격으로 책정되어 있다면 후기 단계의 벤처 투자자라도 여전히 토큰으로부터 이익을 얻을 수 있기 때문입니다.
문제는 스타트업이 10억~100억 달러 규모의 토큰을 공개적으로 발행할 때 대부분의 상승 여력이 이미 다른 사람들에 의해 발견되었다는 점입니다. 즉, 누구도 100억 달러 규모의 토큰을 구매하여 부자가 될 수 없다는 의미입니다.
암호화폐 산업은 공공 시장 자본에 대한 구조적 저해로 인해 오염되고 있습니다.
사람들은 인터넷 친구들과 함께 부자가 되고 싶어 하며 이 활동을 중심으로 강력한 온라인 커뮤니티와 우정을 형성하고 싶어합니다. 이것은 암호화폐의 약속이며 아직 이행되지 않고 있습니다.
