최근 이더리움 이벤트 분석: ETH가 증권으로 간주됩니까? -(1)

홍콩 가상자산 현물 ETF

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4월 30일, 보세라 해시키(Bosera HashKey), 차이나자산운용(China Asset Management), 하베스트자산운용(Harvest Asset Management) 산하 총 6개의 가상자산 현물ETF가 공식적으로 홍콩증권거래소에 상장돼 거래가 시작됐다. Bosera HashKey Bitcoin ETF(3008.HK), Bosera HashKey Ethereum ETF(3009.HK), China Asset Management Bitcoin ETF(3042.HK), China Asset Management Ethereum ETF(3046.HK), Harvest Bitcoin Spot ETF(3439. HK) 및 Harvest Ethereum Spot ETF(3179.HK).

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China Asset Management의 CEO인 Li Yimei는 Bloomberg TV와의 인터뷰에서 홍콩 현물 비트코인 ​​및 이더리움 ETF의 출시로 "많은 RMB 보유자들이 대체 투자를 찾을 수 있는 문이 열렸습니다. 개방이 발전함에 따라 중국 본토에서 투자자들은 앞으로 이 과정에 참여할 수 있는 새로운 기회를 갖게 될 것입니다." (참고: 현재 홍콩이 출시한 ETF는 홍콩 거주자만 이용할 수 있습니다.)

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그러나 데이터 관점에서 볼 때 홍콩 가상자산 현물 ETF의 첫날 거래는 6비트코인+이더리움 현물 ETF의 거래량이 8,758만 홍콩달러(1,200만 달러)로 만족스럽지 못했다. 반면 미국 비트코인 ​​ETF의 첫날 거래량은 46억 달러였다. 비록 첫날 거래 데이터가 이상적이지는 않았지만 여전히 홍콩 투자자들에게 대체 자산의 문을 열어주었으며 시장은 이러한 금융 상품을 점점 더 받아들이게 될 것입니다. 일부 업계 관계자들은 중국 주식 시장의 부진과 격동하는 부동산 시장으로 인해 중국의 고액 자산가들이 중장기적으로 다양한 채널을 통해 홍콩의 암호화폐 자산 ETF에 투자할 수 있다고 믿고 있습니다.

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미국 ETH 현물 ETF 전망

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최근 자산운용사인 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)은 DTCC(Depository Trust and Clearing Corporation) 웹사이트에 EZET라는 라벨로 현물 이더리움 ETF를 상장했습니다. 이론적으로 이 ETF를 DTCC 웹사이트에 포함시키는 것은 거래 과정의 첫 번째 단계를 나타냅니다. 그러나 이것이 궁극적으로 ETF 출시 여부를 결정하게 될 SEC의 승인을 보장하지는 않습니다.

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DTCC 웹사이트에는 일반적으로 특정 등록 또는 규정 준수 요구 사항을 충족하는 ETF를 포함하여 거래 및 결제에 적합한 증권이 표시됩니다. 이 목록은 SEC의 결정에 직접적인 영향을 미치지는 않지만 시장 수요를 충족하기 위해 ETF를 조정하는 데 도움이 되며, 이는 ETF의 시장 가격을 순자산 가치(NAV)에 가깝게 유지하는 데 도움이 됩니다.

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지난 2월 BlackRock, Grayscale, Vaneck, Ark Invest와 같은 Franklin Templeton은 SEC에 ETH 현물 ETF를 신청했습니다. 그러나 SEC는 최근 CBOE BZX Exchange의 주식 상장 및 거래에 대해 제안된 규칙 변경을 검토할 필요성을 이유로 Franklin Templeton의 ETF 신청에 대한 결정을 연기했습니다. SEC는 6월 11일까지 추가 평가를 실시하기 위해 45일의 추가 시간을 갖습니다.

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비트코인 ETF에 비해 이더리움 ETF에 대한 전망은 그다지 낙관적이지 않습니다. Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 SEC가 5월에 Ethereum ETF를 승인할 가능성을 약 35%로 추정합니다. 그는 비트코인 ​​ETF 신청 절차에 비해 SEC의 덜 적극적인 입장은 이것이 단순한 지연이 아닌 전략적 움직임임을 의미한다고 믿습니다. 또한, ETH가 증권으로 간주될 수 있다는 SEC 의장 Gary Gensler의 입장은 의사결정 과정을 더욱 복잡하게 만듭니다.

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JP모건 분석가들은 현물 이더리움 ETF에 대한 규제 승인이 계속 지연될 것으로 예상하고 있으며, 이는 궁극적으로 그레이스케일의 소송과 유사한 법적 조치로 이어질 수 있으며, 이로 인해 SEC는 현물 비트코인 ​​ETF 신청을 재고하게 되었습니다.

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SEC의 ETH 선물 ETF 승인은 ETH 현물 ETF 신청이 승인되어야 한다는 주장으로 오랫동안 사용되어 왔습니다. Grayscale은 SEC가 승인한 비트코인 ​​선물 ETF가 비트코인 ​​현물 ETF와 동일한 위험을 수반한다고 믿고 있습니다. 따라서 이 주장은 Grayscale이 2023년 8월 SEC를 상대로 한 법적 소송에서 승리한 이후 더욱 강화되었습니다. Van Buren Capital은 SEC가 ETH 현물을 승인할 수 있다고 믿습니다. ETF는 법정에서 또 다른 손실을 피하기 위해 법정에서 또 다른 도박을 할 가능성이 더 높습니다.

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이러한 어려움에도 불구하고 미국 투자자와 기업은 암호화폐와 기존 금융 상품 간의 연결을 구축하는 것이 큰 진전으로 간주되기 때문에 ETH 현물 ETF 통과를 위해 여전히 열심히 노력하고 있습니다. SEC가 어떤 조치를 취할지는 확실하지 않지만, ETH 현물 ETF가 승인되면 미국 규제 당국은 암호화폐에 대해 보다 진보적인 태도를 취할 것입니다.

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