Bankless : 포인트 무효, 신규 참여자 부족, VC와 개인투자자 간의 게임으로 시장이 혼란스러워지고 있음-(1)

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EIGEN 에어드랍은 민간 시장과 공공 시장의 구분에 대한 논의를 촉발시켰습니다. 대규모 사모 배치와 포인트 기반의 높은 FDV 에어드랍 모델은 암호화폐 산업에 구조적 문제를 야기하고 있습니다.

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포인트 프로그램을 수십억 달러 규모의 저유통 토큰으로 전환하는 것은 안정적인 균형 상태에 있지 않지만, 과잉 벤처 자본, 신규 참여자 부족, 과도한 규제 등 여러 요인이 교차하기 때문에 우리는 여전히 이 모델에 갇혀 있습니다.

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토큰 발행과 관련된 메타는 항상 변화하고 있으며 우리는 몇 가지 주요 시대를 목격했습니다.

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· 2013년: 작업 증명(PoW) 포크 및 공정한 출시 메타

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· 2017년: ICO(초기화폐공개) 메타

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· 2020: 유동성 채굴 시대(DeFi 여름)

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· 2021: NFT 주조

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· 2024: 포인트 및 에어드롭 메타버스

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각각의 새로운 토큰 배포 메커니즘에는 장단점이 있습니다. 불행하게도 이 특정 메타는 소매업의 구조적 단점으로 시작됩니다. 이는 업계가 무자비하게 규제되면서 불가피한 결과입니다.

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대규모 벤처 캐피털 및 개인 투자자

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현재 암호화폐 업계에는 벤처캐피털이 과잉 공급되고 있습니다. 2023년은 벤처 캐피탈 자금 조달에 좋지 않은 해였지만 2021년에도 여전히 많은 자금이 조달되었으며 일반적으로 암호화폐 분야의 벤처 캐피탈 자금 조달은 지속적이고 지속적인 활동입니다.

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현재 자금이 풍부한 많은 벤처 캐피탈 회사는 여전히 수십억 달러 가치의 투자를 계속 주도할 의향이 있습니다. 이는 암호화폐 스타트업이 점점 더 오랫동안 비공개로 유지될 여지가 점점 더 많아지고 있음을 의미합니다. 물론 이것은 의미가 있습니다. 왜냐하면 토큰의 현재 발행 가격이 마지막 자금 조달의 배수라면 늦은 벤처 투자가라도 여전히 좋은 거래를 찾을 수 있기 때문입니다.

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문제는 스타트업이 10억~100억 달러에 토큰을 공개적으로 판매할 때 대부분의 상승 잠재력이 이미 얼리 어답터에 의해 발견되었다는 것입니다. 즉, 누구도 100억 달러 규모의 토큰을 구매하여 부자가 될 수 없다는 것입니다 .

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구조적 편향은 공공 시장 자본에 대한 것이며, 이는 암호화폐 산업의 전반적인 분위기를 악화시킵니다. 사람들은 인터넷 친구들과 함께 부자가 되고 싶어하며, 그러한 활동을 중심으로 강력한 온라인 커뮤니티와 우정을 형성하고 싶어합니다. 이것이 암호화폐의 약속이며, 그 약속은 현재 이행되지 않고 있습니다.

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새로운 참가자 없이 잠금 해제된 수십억 달러에 직면

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생각해볼 만한 몇 가지 데이터 포인트:

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· target="">이 사이클에 수많은 신규 플레이어가 없으면 벤처 캐피탈의 공급이 해당 자본 결과에 대한 수요를 크게 앞지릅니다.

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개인 투자자는 주로 암호화폐 자산의 롱테일을 보유하고 있으므로 비트코인 ​​ETF를 통해 유입되는 기관 유동성은 이러한 시장에 영향을 미치지 않습니다. $14,000 BTC 구매를 Larry Fink에 버리는 암호화폐 네이티브 플레이어의 자본 회수는 이러한 자산을 일시적으로 지탱할 수 있지만 이는 모두 잠금 해제 작동 방식과 이를 방지하는 방법을 이해하는 PVP 기능을 갖춘 플레이어의 내부 자본입니다.

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